1.Anexo – Valor de una economía y evolución de su riqueza, Zona Euro // Economic value and evolution of wealth, Euro zona

1.Anexo – Valor de una economía y evolución de su riqueza, Zona Euro // Economic value and evolution of wealth, Euro zona

Bolsa España  Las inversiones en la renta variable han cambiado la forma de financiarse de las entidades privadas. En la actualidad ya no se requiere acudir a una entidad financiera para acceder a financiación, los mercados de valores nos facilitan otro tipo de pasivo, en este caso formará parte de la financiación propia en la contabilidad de las entidades debido a que la emisión de acciones será capital social que vendemos a otros socios. Depositar confianza en la gestión de terceros será una decisión individual para la que influyen diferentes variables, desde el conocimiento de la trayectoria de la entidad, administradores, estrategias de la misma, inmovilizado, participaciones en otras entidades, etc, hasta el entorno de la entidad, riesgo que se desea asumir, etc.

Redacción por Javier Cordal Lagares, Consultor privado, profesional contable y economista.

 

Para hacer un paréntesis dada la festividad de los cristianos y su entorno que se vive en el día de hoy, veremos en este post la evolución y dimensión de los índices bursátiles de los países seleccionados en nuestro análisis. Los índices son una muestra de los valores representativos que cotizan en cada mercado de valores de renta variable (comúnmente: Bolsa), si bien es cierto que se puede obtener rentabilidades diferentes a estos índices, en la actualidad también se puede invertir en dichos índices que sería un tipo de cartera dónde estaríamos expuestos a las variaciones de todos los valores de referencia compensándose unos con otros.

Hoy sí, hoy sí que estamos hablando de valor, valor económico, pero valor, ¿qué quiere decir esto?, ya comentamos, cuando hablamos de las entidades financieras en España, la diferencia entre valor y precio en la cotización de una entidad, por lo que no vamos a explicarlo de nuevo, sólo afirmar que cuando la intención es comprar una gran parte de acciones cotizadas, el precio se negocia.

 

Valor de los índices de referencia en los mercados de valores de renta variable en la Comunidad Europea (Index 2000-100)

Gráfica 1; Fuente: Yahoo Finance, consulta: 20/12/2015

La cotización refleja la situación económica que vemos en el mercado, la cercanía entre los territorios, la similitud legislativa, estabilidad económica, globalización, comercio, etc, semejantes entre los distintos territorios, hacen que el comportamiento sea similar o influyente entre ellos. Véase:

  • Caída de Portugal.
  • Caída de España.
  • Recuperación de posición de Alemania y UK.

Que un índice sea superior a otro no quiere decir que la “Bolsa” en su conjunto tenga más valor, todo depende de las acciones cotizadas que se hayan elegido para formar cada índice bursátil.

Rentabilidad acumulada de los mercados de valores de renta variable en la Comunidad Europea (Index 2000-100)

Gráfica 2; Fuente: Yahoo Finance, consulta: 20/12/2015

La rentabilidad acumulada muestra el beneficio que se ha obtenido desde una fecha determinada, en este caso, siendo la fecha inicial (base) enero del año 2000, tenemos la rentabilidad que se obtendría invirtiendo ese mes, si la inversión fuese en otra fecha diferente, sólo tenemos que desplazarnos en la gráfica y efectuar una simple resta desde la fecha de recuperación de la inversión menos la fecha en que se acometió dicha compra.

Al hablar de valor de cada índice, debemos entender que es lo mismo una inversión pequeña que una inversión mediana en lo que a precio se refiere debido a que no vamos a influir en el valor conjunto del índice, esto solo lo hacen los grandes fondos, entidades financieras o el “efecto rebaño” o “efecto manada”, el cual se aprecia también a nivel conjunto de la UE. Dado que podemos acometer inversiones muy pequeñas, disponer de un activo financiero basado en números índices o acciones de cualquier entidad es accesible a cualquier persona en disposición de algo de ahorros. La rentabilidad es la misma para una pequeña inversión que para una mediana inversión, un ejemplo:

*** Si el importe del índice está en 10.000 el día 1 en el momento de la compra, y está en 12.000 el día 30, en el momento de la venta:

  • Si la inversión es de 1.o00€, recuperamos 1.200€ => la rentabilidad es del 20%
  • Si la inversión es de 10.000€, recuperamos 12.000€ => la rentabilidad es del 20%

 

Rentabilidad acumulada de los mercados de valores de renta variable en la Comunidad Europea (Index 2008-100)

Gráfica 3; Fuente: Yahoo Finance, consulta: 20/12/2015

En esta representación vemos como ha influido la situación del 2007-2008 en las “Bolsas” europeas. La solvencia alemana y holandesa, además de la autogestión monetaria de UK se reflejan en la recuperación de valor de sus índices.

En TieCash volvemos a hacer mención sobre el traslado de riqueza que se efectúa entre los diferentes territorios. Vamos a dar una opinión personal sobre recomendaciones de inversión para los ahorrarse:

  • Corto plazo: Portugal y España
  • Medio plazo: UK, Francia y España
  • Largo plazo: UK, Alemania y Euroxtoxx

 

* No sabemos como puede influir la política fiscal internacional (FACTA, BEPS y siguientes) en Holanda, Irlanda, o paraísos fiscales en general, por lo que carecemos de conocimientos para recomendar plazos de inversión.

** Consideramos que el índice alemán está algo elevado, por lo que las rentabilidades serán menores, pero no dudamos de la solvencia.

*** Desde nuestro punto de vista, UK y Portugal están subestimados, pero en UK debemos tener en cuenta la variación de la relación con la UE. Entendemos que la UE exige a Reino Unido mayor compromiso, vinculación con las políticas conjuntas, y que Reino Unido quiere marcar sus reglas. Para la UE es importante tener a UK como socio y viceversa, desde la UE tenemos que ayudarles a que no se marchen, políticamente es un doble juego para el partido británico en el gobierno, ya que en su nación muestran su valentía amenazando con marcharse, pero luego quieren mayores beneficios de la relación bilateral.

Personalmente no estoy a favor de regalar el control del Euro, y demás políticas, a Reino Unido.

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Consultor Empresarial. Profesional Contable y Economista (C5463).

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